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进击的中国半导体产业 “走出去”应警惕当地敌意
阅读 2018/4/10 14:14:29来源:m5彩票在线 作者:牛海滨

  根据WSTS 数据,2017 年世界半导体市场规模为4086.91 亿美元,同比增长20.6%,首破4000 亿美元大关。作为大国重器,中国半导体产业近年来受到了前所未有的关注,近期的中美贸易战也让人们看到了国内半导体产业崛起的迫切性。

  半导体产业链由上游、中游、下游三大部分组成,上游包括材料和设备两部分,中游包括设计、制造、封测三大环节,其中,上游是产业发展的基础,国内半导体设备是薄弱环节,尤其是干法蚀刻设备、涂布显影设备、CVD设备、溅射设备等领域,在半导体制造材料中的掩膜版、光刻胶、CMP抛光液等领域,国内企业也普遍不具备相应的生产能力。中国半导体产业的成长除了依靠自力更生外,也迫切需要通过"走出去"实现跨越式发展。

  不过,中国企业出海并非一帆风顺。一些企业的海外并购备受诟病,比如说吉利并购奔驰,本来是一件双赢的事情,国人也很骄傲,但海外媒体报道正好相反,他们甚至觉得我们的某些做法存在价值输出的嫌疑。

  对此,北京海林投资股份有限公司执行合伙人尹佳音表示,海外并购可以多借鉴一下日本的经验与教训,从经济体量上看,日本和中国也有很强的可比性。上世纪八十年代,日本成为全球第二大经济体,九十年代开始掀起了一轮海外并购的小高峰,2016年,日本海外并购总金额为1980亿美元。我国于2010年也成为全球第二大经济体,2016年海外并购是1600亿人民币,存在较大差距。

  日本在进行大量的海外并购往国际化迈进时,一度导致日元贬值,日本经济产生了十年的泡沫,最终房地产崩盘。尹佳音提醒国内半导体企业实施海外并购时应该注意如下几点:

  一、不盲目追求一定要并购全球龙头。因为一旦求大就容易浮躁,就会出现很大的问题。

  二、一定要跟国内企业进行整合。现在有一些基金并没有考虑这些因素,而是首先考虑把标的物购买过来,再考虑国内资产的退出方式,最后再考虑国内的整合。企业并不完全是一个商品,特别是一些世界排名靠前的企业,有大量的员工和社会责任,很容易被否决,另外,这个企业能不能在大股东下面获得发展,也是很重要的原因。

  "我觉得海外并购,特别是基金主导并购,不能光考虑标的,我们一直强调资产包的模式,一定要跟国内合作,用1+1>N的这种方式去做整合。"

  三、尽量规避那些可能被否掉的行业。现在海外并购的分手费比较高,投资者的钱应该被尊重,要扎扎实实把功课做好。一些国家收紧对海外并购的监管,有时觉得收购者不是真正做产业整合,可能只是资产转移或者监管套利,或只是单纯的资本运作,而不是服务于经济发展大局。

  四、尽量减少当地经济体和政治体对收购的敌意。"我们在并购的时候,很多律师会告诉我们可以先答应下来但最后不实施,因为两国之间还没有达成司法合作,对方没法起诉你。我觉得,这种事情还是少做,会影响整个中国的海外并购,我们要尽量有诚信。日本人是不会这么做的。中国人比较喜欢钻空子,建议大家不要钻空子。"

  尹佳音所在的海林投资成立于2005年,是一家中国与以色列合资企业,亦是国内最早一批的创新型产业投资机构,覆盖创业投资、并购整合、财务顾问与资本管理四大版块。截至2017年6月,海林投资管理基金达300亿元人民币,其旗下的中国光电与创新科技产业基金是国内最大的专注于泛半导体领域的产业基金,发起人包括京东方、英飞尼迪等国内外大型企业,并得到中以政府、工业与信息化部及中国光学光电子行业协会的有力支持,已经成功投出了东旭光电、上达电子、联创电子、欣奕华、华霆动力、蓝光科技等等一大批明星企业。

  据了解,海林投资正在谋划收购一家泛半导体细分领域的龙头,落地后会与国内已投项目进行深度整合,到2020年前成长为百亿级销售收入,净利润超10亿的国内半导体装备业独角兽。

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